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格派|鈷及鋰電銅箔漲價一觸即發

發布時間:2017-03-28

  2017國際電池會議于美國時間3月20-23日舉行,會議期間(22日)特斯拉電芯供應鏈及商業發展首席負責人KurtKelty以及三元層狀材料電芯研究合作伙伴JeffDahn,將新型“2170”鋰電池的鎳鈷鋁(NCA)三元材料改進等技術細節,揭開新一代鋰電池的神秘面紗。據悉,“2170”鋰電池用于特斯拉汽車Model3上,可能將全面替代傳統的“18650”。

  特斯拉CEO馬斯克此前表示,這將是全世界最高密度且最便宜的鋰離子電池。采用2170電池后,由于同等能量下,所需電池的數量可減少約1/3,整車能量密度將得到提升,而未來有望通過大規模量產使得動力電池成本降低9成。業內認為,乘用車開始用三元電池,與磷酸鐵鋰電池相比,能量密度大概會提升20%左右。隨著Model3今年9月前大規模生產,相關NCA三元鋰電材料產業鏈公司將迎來需求爆發。
  太平洋證券認為,三元動力電池成為重要的發展方向,對鈷金屬的需求量大幅上升,由于供給端有限,鈷價有望繼續上漲。正極材料按“原材料+加工費”的定價模式,鈷漲價會傳導,利好三元正極材料。2017 年,新能源汽車補貼大幅降低,產業鏈多方協商解決價格問題,新能源汽車將在3月份回歸正常。以普通混合動力為代表的節能汽車增長強勁,值得期待。推薦格林美、華友鈷業、當升科技、億緯鋰能、正海磁材、雙杰電氣、新海宜、科力遠等。
  此外,東吳證券認為,鋰電銅箔漲價一觸即發,龍頭企業最為受益。

  新能源汽車放量節奏提前,預計二季度銅箔需求大幅增加:根據東吳證券的預測,2017年新能源汽車產銷將達75萬輛,同比增長45%,對應今年動力電池需求量37-38Gwh,加上動力類及儲能類,鋰電需求為77.6gwh,對應銅箔需求為7.3萬噸,同比增長20%。由于今年政策出臺早,車企調整迅速,因此判斷今年新能源汽車銷售節奏將提前,預測3月新能源汽車產銷量將在3萬以上,而進入二季度后將明顯放量,三季度銷量火爆。因此測算,一季度鋰電銅箔需求為0.89萬噸,從4月份開始銅箔廠將進入銷售旺季,二季度需求為1.53萬噸(環比增72%),三季度鋰電銅箔需求為2.22萬噸,而鋰電銅箔每季度有效產能約2萬噸,供需缺口將出現。
  目前鋰電銅箔有效產能不足8萬噸,由于定制設備周期長達1.5年,環評及產房要求高,擴產周期兩年以上,諾德與靈寶黃金兩大龍頭的擴產產能(各1萬噸)需至2018年逐步釋放,而其余廠商也無新增產能;同時由于PCB標準箔自下半年以來供不應求,行情火爆,因此行業也無可轉換產線(若轉換,周期也長達1年)。因此今年行業產能穩定在每季度2萬噸。考慮廠商備貨等因素,預計二季度末供給缺口將出現,漲價空間開啟。
  鋰電銅箔供給集中,龍頭企業受益。鋰電銅箔的生產主要集中于諾德股份、靈寶華鑫、湖北中一、廣東嘉元、安徽銅冠這五家企業,其中諾德股份為行業龍頭,2015年市占率為23%,2016年預計公司出貨量近2萬噸,市場份額提升至30%,2017年公司產能將近3萬噸,將受益于銅箔加工費上漲,業績彈性大。

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